10股现金超过市值且低负债率

6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”）。多位投行人士在接受证券时报记者采访时表示，“科创板八条”的发布能够更好发挥科创板在培育壮大新质生产力方面的独特优势，未来要通过研究与投行联动等模式加强科技型企业精准识别，守好上市入口关。同时，投行也要紧紧抓住并购重组等业务机会，实现投行业务和新质生产力的良性互动，推动行业进一步发展。

　　近年来，A股市场结构性行情特征凸显，高股息板块持续走强。作为今年最强板块，银行指数大涨近19%，高居第一。不过，从市净率角度来看，银行板块仍最低估，仅为0.49倍。此外，房地产、建筑装饰、钢铁等5大板块市净率均不足1倍。

　　近期房地产板块利好颇多，且部分龙头股估值也是频频创出新低，保利发展、万科A、华发股份等龙头公司，账上现金已经超过其总市值。不过，对于像房地产这样的大金融板块而言，账上现金超过市值并不能说明其低估程度，还要结合盈利能力、资产负债率等多维指标综合分析。

　　值得一提的是，截至7月16日，剔除大金融板块，有10只个股账上货币资金加上可交易金融资产总和，超过其最新市值，且资产负债率低于50%，其中不乏一些高股息率公司。

　　上述10只个股中，现金市值比最高的是ST亿利，该股一季报货币资金接近39亿元，最新市值不足14亿元。不过，该股现金高于市值，主要受锁定退市、股价大跌影响，已失去参考意义。

　　事实上，如果ST亿利真有那么多现金，完全可以实施自救。但现实情况是公司账上现金却“离奇”消失。6月4日晚间，ST亿利公告称，存放在亿利财务公司的39.06亿元货币资金已被划分为次级贷款（不良贷款的一种），公司存款存在重大可收回性风险。

　　另外9股有机会？

　　理论上来说，一家公司在手现金超过其总市值，是价值低估的一种表现，和市净率有一定类似之处。但首先要判断公司的现金是否真实；其二需要判断公司的资产负债率情况，负债率太高意味着其在手现金难以覆盖负债，持续经营能力存疑；第三要判断公司的盈利能力以及未来发展前景，盈利能力较差的公司可能快速消耗其现金流。

　　因此，当一家公司现金超过市值，同时拥有较低的资产负债率以及较好的盈利能力，往往是低估的一种表现。

　　现金市值比位居第二位的是江苏国泰，公司一季度末货币资金与交易性金融资产之和接近226亿元，是其最新总市值的2.06倍。公司目前的主要业务有供应链服务和化工新能源业务，去年实现营业收入371.17亿元，同比下降13.22%，实现归母净利润16.04亿元，同比下降6.95%。

　　江苏国泰市净率和市盈率分别只有0.75倍、7.23倍，处于相对低估态势。除了江苏国泰，万年青、歌华有线、之江生物、永安行等个股也处于破净状态，广信股份、中文传媒、杭州解百等个股市盈率均低于20倍。

　　股息率角度或许更能体现公司价值。数据显示，中文传媒最新股息率接近6%，高居上述10股第一位，该股一季报货币资金近149亿元，交易性金融资产接近45亿元，略高于其最新总市值，2023年分配方案为每10股派现7.8元。广信股份股息率5.32%，位居第二位，2023年分配方案为每10股派现6元。此外，江苏国泰、万年青、杭州解百、永安行等个股股息率均超2%。

　　能否长期高分红是这些股票跑赢大市的关键。从基本面来看，一季报中只有之江生物、歌华有线和杭州解百业绩同比增长宁波股票配资网，永安行、万年青、华虹公司等个股业绩均出现大幅下降。